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        民生證券-電子行業周報:電子反彈,如何配置-220518

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        日期:2022-05-18 09:37:11 研報出處:民生證券
        行業名稱:電子行業
        研報欄目:行業分析 方競,李少青  (PDF) 18 頁 1,283 KB 分享者:201****11 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          市場回顧:本周(5.9-5.13)電子板塊漲跌幅為5.67%,相對滬深300指數漲跌幅-3.7pct。http://www.menglsc.com【慧博投研資訊】其中半導體設備、分立器件、LED、半導體材料漲幅領先,分別為9.92%、9.53%、9.25%、7.66%。http://www.menglsc.com(慧博投研資訊)

          智能化/電動化:復工復產有序推進,把握汽車電子投資主線:我們前期發布汽車電子月報,強調復工復產投資機遇,同時亦整理了新車發布計劃。其中蔚來ES7預計于5月發布,Q3交付;而小鵬G9和理想L9等預計于6月發布,智能化是上述高端車型的核心看點,激光雷達從數目到規格均有突破,如理想L9新車將搭載速騰聚創的2顆激光雷達。而電動化方面缺芯持續,據財聯社報道,安森美內部人士透露,車用IGBT訂單已滿且不再接單,功率半導體景氣度可見一斑。

          超跌白馬:業績為王,把握不確定中的確定性:3月以來疫情擾動,深度回調后,諸多白馬已至極具性價比的位置,且業績悲觀預期或已充分反應。以手機市場為例,據高頻數據跟蹤,全球智能機銷量Q2望環比持平,后續伴隨疫情受控,三季度旺季值得期待。此外特種芯片、工控市場、海外市場受疫情影響不大,需求依舊穩健。

          半導體設備:產線持續突破,設備確定性高:設備板塊年初至今回調幅度較大,但業績依舊強勢。設備板塊Q1營收增速39%,位居電子各細分板塊首位。且5月12日,華虹、中芯國際披露1Q22業績,收入均超歷史新高,且展望二季度,中芯/華虹分別給出了收入環比增長1-3%和3%的指引,龍頭超預期的業績彰顯設備需求景氣。

          就CAPEX來看,1Q22中芯國際資本開支8.69億美元,維持全年50億美元資本開支指引,華虹資本開支1.24億美元,其中1.08億美元用于華虹無錫12寸產線。中芯京城/深圳/臨港三個新廠已經啟動建設,華虹無錫擴產的同時,二期亦在規劃之中。此外國內長存FAB2、積塔、長鑫二期等產線擴充均有序進行中,半導體設備板塊需求確定性凸顯,產線陸續招標有望引領設備板塊行情。

          投資建議:復工復產有序推進,隨后新車型的陸續發布有望催化汽車電子板塊,建議把握電動化+智能化投資主線:IGBT--時代電氣、揚杰科技;汽車光學--永新光學、聯創電子;前期超跌的電子白馬,已至性價比凸顯的位置,悲觀預期或已充分反應,建議關注超跌龍頭韋爾股份、兆易創新、思瑞浦、艾為電子等,而圣邦股份、晶晨股份、中穎電子長線投資價值依舊凸顯;此外,華虹、中芯國際高CAPEX持續,且產線擴充均有序進行中,產線陸續招標望引領設備板塊行情。建議關注北方華創、拓荊科技、芯源微、萬業企業、盛美上海、至純科技、華海清科(擬上市);零部件龍頭--江豐電子、富創精密(擬上市)。

          風險提示:外圍環境引發需求波動;疫情持續時間超預期的風險等。

          

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