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        東海證券-宏觀策略日報:4月財政收支雙雙回落-220518

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        日期:2022-05-18 09:14:40 研報出處:東海證券
        研報欄目:宏觀經濟 李沛,吳駿燕  (PDF) 12 頁 949 KB 分享者:gfy****yi
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        研究報告內容
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          投資要點:

          4月財政收支雙雙回落

          財政部發布數據顯示,1-4月累計,全國一般公共預算收入74293億元,扣除留抵退稅因素后增長5%,按自然口徑計算下降4.8%;一般公共預算支出80933億元,增長5.9%。http://www.menglsc.com【慧博投研資訊】主要稅收收入項目中,國內增值稅17676億元,扣除留抵退稅因素后增長1.8%,按自然口徑計算下降28.9%。http://www.menglsc.com(慧博投研資訊)印花稅1909億元,同比增長19.3%;其中,證券交易印花稅1250億元,增長21.9%。1-4月累計,全國政府性基金預算收入17565億元,同比下降27.6%;其中,國有土地使用權出讓收入15012億元,下降29.8%。

          總體來看,財政收入下滑主要源于兩方面,一方面是今年二季度開始實施的減稅降費、留抵退稅對財政收入形成一定抵減;另一方面疫情沖擊下財政收入的繳納均受到影響。除稅收以外,地產下行背景下前4個月國有土地使用權出讓收入降幅近30%,4月單月則是下滑15個百分點至近38%。從財政支出看,增速轉負主要源于地方財政支出的拖累,4月基建投資同比也有小幅回落,和4月地方債發行進度在疫情擾動下有所放緩相印證,而中央財政收入仍為正增長。往后看,5月下旬和6月可能成為二季度專項債發行的重要時間窗口。據財政部下一步將進一步落實落細各項稅費支持政策,加快大型企業增值稅留抵退稅等已定政策實施進度,幫助企業紓困解難,增強發展的內生動力,推動經濟運行在合理區間。謀劃好增量政策工具,全力擴大國內需求。

          全國政協召開“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會

          據央視新聞,全國政協召開“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會。全國政協主席汪洋強調,要辯證看待和統籌把握發展和安全的關系,不斷做強做優做大數字經濟,使之更好服務和融入新發展格局、推動高質量發展。國務院副總理劉鶴指出,要努力適應數字經濟帶來的全方位變革,打好關鍵核心技術攻堅戰,支持平臺經濟、民營經濟持續健康發展,處理好政府和市場關系,支持數字企業在國內外資本市場上市,以開放促競爭,以競爭促創新。

          總體來看,調研組認為要根據數字經濟本身特性、不同產業特性及數字經濟不同發展階段、數字技術與實體經濟融合的特性不斷調整政策,通過科學有效地管,推動更大尺度地放。整體利好數字經濟、平臺經濟相關的互聯網標的,17日恒生科技指數漲5.78%。

          美聯儲主席鮑威爾:FOMC廣泛支持在接下來的兩次會議上各加息50個基點

          當地時間5月17日,美聯儲主席鮑威爾周二在接受媒體采訪時表示,在未來的政策方向上,聯邦公開市場委員會FOMC廣泛支持在接下來的兩次會議上各加息50個基點。另外提到在實現軟著陸的情況下降低通脹是一項有挑戰性的任務。并強調了其降低通脹的決心,在物價開始回落至健康水平之前,他將支持加息。但他提到這可能并不容易,且可能會以略高于1960年代末以來最低水平的3.6%失業率為代價。就業方面,即使失業率略有上升,就業市場依然強勁。

          整體看鮑威爾在采訪中提到的內容基本也是市場此前已經預期定價的。最新數據看,4月份美國cpi同比上漲8.3%,3月為8.5%,雖有回落但仍處高位,上周30年期固定利率抵押貸款的平均利率超過5.4%,而年初僅僅略高于2%。目前來看,六月加息50bp的可能性較高,美股表現來看隔夜集體收漲。2年期美債收益率漲13.3個基點報2.713%,10年期美債收益率漲10.2個基點報2.991%。

          融資余額增加。5月16日,A股融資余額14453.87億元,環比增長16.66億元;融資融券余額15269.20億元,環比增長8.44億元。融資余額減融券余額13638.54億元,環比增長24.88億元。

          北向資金凈買入。5月17日,陸股通當日凈買入59.60億元,其中買入成交398.41億元,賣出成交338.81億元,累計凈買入成交16049.99億元。港股通當日凈買入成交43.07億港元,其中買入成交181.65億港元,賣出成交138.59億港元,累計凈買入成交23234.51億港元。

          貨幣市場利率漲跌不一。5月17日,存款類機構質押式回購加權利率隔夜為1.3221%,上漲1.13BP,一周為1.5257%,下跌5.92BP。中債國債到期收益率10年期為2.8178%,下跌0.38BP。

          美股普漲、歐股普漲。5月17日,道瓊斯工業平均指數報收32654.59點,上漲1.34%;標普500指數報收4088.85點,上漲2.02%;納斯達克指數報收11984.52點,上漲2.76%。歐洲股市,法國CAC指數報收6430.19點,上漲1.30%;德國DAX指數報收14185.94點,上漲1.59%;英國富時100指數報收7518.35點,上漲0.72%。亞太市場方面,日經指數報收28110.39點,上漲0.25%;恒生指數報收20602.52點,上漲3.27%。

          美元指數下跌。5月17日,美元指數下跌0.9124,至103.3106。人民幣兌美元即期匯率報收6.7472,升值495個BP。離岸人民幣兌美元即期匯率報收6.7398,升值594個BP。人民幣兌美元中間價報收6.7854,調升17個BP。歐元兌美元上漲1.12%,至1.0550。美元兌日元上漲0.17%,至129.3555。英鎊兌美元上漲1.36%,至1.2491。

          黃金下跌,原油下跌。5月17日,COMEX黃金期貨下跌0.02%,報收1813.60美元/盎司。WTI原油期貨下跌0.47%,報收113.66美元/桶。布倫特原油期貨下跌0.78%,報收113.35美元/桶。LME銅3個月期貨上漲1.06%,報收9336美元/噸。

          

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