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        湘財證券-電子行業雙周報:上海分階段推進全面復產,關注企業復工進度-220517

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        日期:2022-05-18 14:11:31 研報出處:湘財證券
        行業名稱:電子行業
        研報欄目:行業分析 李杰  (PDF) 9 頁 745 KB 分享者:yy***. 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          近兩周(5月2日-5月13日)大盤V型反轉,電子行業觸底反彈

          過去兩周(05.02-05.13)大盤持續V型反轉,上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲1.22%、1.26%、1.68%,滬深300下跌0.69%。http://www.menglsc.com【慧博投研資訊】從申萬三級行業來看,電子行業全面上漲,半導體材料、品牌消費電子、LED板塊漲幅較大,分別為9.26%、8.00%、7.86%。http://www.menglsc.com(慧博投研資訊)截至5月13日,申萬電子行業市盈率(TTM,整體法,剔除負值)為25.65倍,處于歷史底部位置,各細分行業估值均處于歷史底部位置。

          行業高頻數據跟蹤:電視面板跌至現金成本價,IT面板價格持續下跌

          電視面板很多尺寸已經跌至現金成本價,但是由于終端需求不好,面板廠減產幅度有限,供過于求的壓力仍然較大,造成5月電視面板價格跌幅擴大。IT面板處于傳統淡季,價格持續下跌。

          根據IDC的數據,2022年第一季度,中國智能手機出貨量下降了14.1%,為7420萬臺,主要因為去年同期的銷量較高。由于國內疫情影響了消費者的消費情緒,海外部分重點市場前景不明朗以及核心元器件成本持續高企導致眾多手機廠商采取更加穩健、保守的運營策略,這些因素共同作用,將持續沖擊國內手機市場的表現。若沒有額外正向刺激因素的出現,2022年中國智能手機市場容量或將跌破3億臺大關。

          本周觀點:上海分階段推進全面復產關注企業復產進度

          自3月起上海采取分區管控,鄰近上海的電子業生產重鎮-昆山市也受影響。上海、昆山為全球電子產業重鎮,涉及電子產業包括ODM、面板、PCB、連接器等。在人力與物流受管制,交通運輸幾近停擺的情形下,上海及周邊的OEM、ODM廠僅能依賴廠內庫存來低度滿足產線需求,長短料問題進一步加劇。

          長三角地區疫情封控措施嚴重影響了電子供應鏈的正常運轉,導致相關企業停止生產或降載生產,隨著長三角地區逐步復工復產,相關企業將逐步恢復正常運營,電子行業有望觸底反彈。上海防疫已取得階段性成效,全市實現社會面清零,上海自16日起將分階段推進全面復商復市,和碩上海廠宣布自5月16日起以閉環方式復工,上海已在4月公布兩批復工企業白名單,近日還將公布第三批白名單,昆山也已在5月6日全面解封,隨著上海疫情的好轉和復工復產措施的落地,相關企業的運營將大幅改善。

          投資建議

          建議關注消費電子、被動元件行業龍頭個股,目前悲觀預期已充分反應,隨著疫情向好,反彈行情有望持續。給予消費電子和被動元件行業“增持”評級。

          風險提示

          供應鏈恢復進度低于預期;長短料嚴重情況高于預期。

          

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